"선물옵션, 해도 될까요?"
이 질문은 투자에 조금이라도 관심이 있는 사람이라면 한 번쯤은 들어봤을 겁니다. 특히 주식투자를 하면서 수익률이 더디게 오르거나, 반대로 손실을 크게 보았을 때, '레버리지'에 대한 유혹은 어김없이 찾아오죠.
그중 가장 강력한 레버리지 수단이 바로"선물옵션(Futures & Options)"입니다. 그러나 이 세계는 결코 단순하지 않습니다. 오늘은 선물옵션의 장점은 무엇이고, 또 왜 많은 이들이 "하지 마라"라고 경고하는지를 현실적이고 이해하기 쉽게 풀어보겠습니다.
1. 선물옵션이란 무엇인가?
- 선물(Futures): 정해진 시점에 특정 자산을 미리 정한 가격으로 사고팔기로 약속하는 계약입니다.
- 옵션(Options): 일정 기간 내에 특정 자산을 특정 가격으로 살 수 있는(콜옵션), 또는 팔 수 있는(풋옵션) 권리를 매매하는 상품입니다.
이 둘은 대표적인 "파생상품(derivatives)"으로, 주식이나 환율, 금리 등 기초자산의 가격 변동에 따라 수익이 발생합니다.
2. 선물옵션의 장점
1) 높은 수익률 가능성
선물옵션은 적은 금액으로도 큰 계약을 체결할 수 있어, 레버리지를 통한 고수익이 가능합니다. 예를 들어, 100만 원으로 수천만 원 단위의 거래가 가능하므로 수익률이 수십 배에 이를 수도 있습니다.
2) 하락장에서도 수익 가능
현물 주식투자는 주가 상승 시에만 수익이 발생하지만, 선물 및 옵션은 하락장에서도 수익을 낼 수 있는 구조입니다. 공매도나 풋옵션 매수 등을 통해 하락에 베팅할 수 있습니다.
3) 위험 관리 수단
대형 투자자나 기관은 옵션을 통해 헷지(hedge) 전략을 구사할 수 있습니다. 예를 들어, 보유한 주식이 하락할 가능성에 대비해 풋옵션을 사두면 손실을 일정 부분 상쇄할 수 있습니다.
3. 하지 말라는 사람은 왜 그렇게 말할까?
그 이유는 단순합니다. 일반 투자자에게는 지나치게 위험하기 때문입니다.
1) 레버리지의 양면성
앞서 말한 레버리지는 양날의 검입니다. 수익이 커질 수도 있지만, 손실도 증폭됩니다. 선물은 증거금 유지 조건이 있어, 급격한 가격 변동 시 반대매매*로 강제 청산될 수 있습니다. 옵션은 심지어 전액 손실도 가능합니다.
“선물은 밤에 자면서도 포지션이 걱정된다”는 말이 괜히 나온 게 아닙니다.
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2) 복잡한 구조
옵션은 특히 초보자에게 매우 난해한 상품입니다. 옵션 프리미엄, 델타, 감마, 세타, 시간가치, 내재가치 등 수학적 요소와 확률 개념이 개입됩니다. 잘못 이해하면 본전도 못 찾고 전액 손실도 감수해야 합니다.
3) 투기적 심리
선물옵션을 하다 보면, 작은 이익에 만족하지 못하고 더 큰 수익을 기대하게 됩니다. 하지만 결과는 대부분의 경우 계좌 청산입니다. 감정에 휘둘리기 쉬운 개인 투자자일수록, 이 구조는 심리적 지옥이 될 수 있습니다.
4. 그래서 해야 할까, 하지 말아야 할까?
당신이 이런 경우라면 ‘하지 마십시오’
- 주식 투자 경험이 3년 이하인 경우
- 본인의 감정을 통제하기 어려운 경우
- ‘한 방’을 노리고 투자하는 경우
- 기본적인 옵션 수학이나 변동성 개념이 생소한 경우
하지만 이런 경우라면 ‘공부해 볼 수는 있습니다’
- 리스크를 관리할 줄 아는 투자자
- 손절 기준과 목표 수익률을 명확히 정할 수 있는 사람
- 위험 헷지를 목적으로 포지션을 일부 운영하는 사람
- 트레이딩보다 자산 배분 개념으로 접근하는 사람
마무리
선물옵션은 위험한 상품이 아닙니다. 단지 고위험 상품일 뿐입니다.
그 위험을 이해하고 감당할 수 있는 능력이 있다면, 활용할 수도 있습니다.
하지만 대부분의 개인 투자자에게는, 주식도 어렵고 ETF도 어렵다는 상황에서 선물옵션은 너무나도 가파른 언덕일 수 있습니다.
지식 없이 뛰어들면 손실은 필연이고,
조심스럽게 다가가도 여전히 위험한 영역입니다.
당신이 투자로 지키고 싶은 것은 무엇인가요?
그 가치를 지키는 방향으로 현명한 선택을 하시기 바랍니다.